工業(yè)機(jī)器人行業(yè)高速增長：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到13．11 萬臺(tái)，同比增長68．10％，市場(chǎng)迎來快速增長期。從17 年各大國產(chǎn)機(jī)器人廠商的銷售情況來看，埃夫特全年銷售達(dá)到3000 臺(tái)，同比實(shí)現(xiàn)翻番增長，埃斯頓全年超過2000臺(tái)，同比增幅超過100％，錢江機(jī)器人全年達(dá)到800－1000 臺(tái)，采用國產(chǎn)零部件的機(jī)器人廠商上海歡顏全年銷量達(dá)到3000 臺(tái)。根據(jù)IFR預(yù)測(cè)，2018－2020 年國內(nèi)機(jī)器人銷量將分別為16、19．5、23．8 萬臺(tái)，未來3 年CAGR 達(dá)到22％。機(jī)器人國產(chǎn)化和一般制造業(yè)需求增加的大背景下，我們估計(jì)增速會(huì)超過IFR 的預(yù)測(cè)值。

RV 減速機(jī)受制于進(jìn)口，國產(chǎn)化意義重大：目前工業(yè)機(jī)器人核心零部件RV 減速機(jī)仍被國外企業(yè)壟斷，由于減速機(jī)在整個(gè)工業(yè)機(jī)器人成本占比較高，預(yù)計(jì)在30％－40％，導(dǎo)致機(jī)器人整機(jī)和部件價(jià)格居高不下，并且受到RV 減速機(jī)產(chǎn)能限制，2017 年出現(xiàn)供不應(yīng)求，嚴(yán)重制約了國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人的發(fā)展。隨著國內(nèi)企業(yè)在RV 減速機(jī)領(lǐng)域不斷突破，工業(yè)機(jī)器人本體成本有望快速下降，進(jìn)而進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)機(jī)器人的應(yīng)用，國產(chǎn)化意義重大。
　　國內(nèi)RV 減速器產(chǎn)品逐漸突破，我們看好RV 減速機(jī)國產(chǎn)化：2017年，在RV 減速機(jī)供不應(yīng)求的情況下，國內(nèi)RV 廠商產(chǎn)品逐漸批量化供應(yīng)機(jī)器人主機(jī)企業(yè)。根據(jù)新聞報(bào)道，南通振康2017 年出貨量達(dá)到1．5 萬臺(tái)。另外雙環(huán)傳動(dòng)、秦川機(jī)床、中大力德均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量供貨。從我們跟下游集成商和主機(jī)廠溝通情況來看，國內(nèi)廠商部分型號(hào)產(chǎn)品性能指標(biāo)基本上已接近國外產(chǎn)品，達(dá)到國產(chǎn)替代的基本條件，工業(yè)機(jī)器人國產(chǎn)供應(yīng)鏈已經(jīng)基本形成。我們看好RV 減速機(jī)國產(chǎn)化突破，經(jīng)濟(jì)性工業(yè)機(jī)器人快速放量